尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初以来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(jìn)一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ong>“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看(kàn)，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份期(qī)间会有一(yī)波主升。数据(jù)显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调(diào)整一(yī)段(duàn)时间(jiān)，估计在(zài)5月基本(běn)见(jiàn)底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋(qū)势以及政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是(shì)计(jì)算机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认(rèn)为按(àn)照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业(yè)绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建议关注短期(qī)维度(dù)业绩可能(néng)超(chāo)预(yù)期的(de)部分消费(fèi)板块，电(diàn)子行业有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要(yào)分布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的(de)算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认(rèn)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联(lián)证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议(yì)重点关(guān)注(zhù)景(jǐng)嘉微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化(huà)前(qián)述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光迅科(kē)技；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚(fú)通信；国产光芯片领(lǐng)军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(rì)研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应(yīng)用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东山精密等(děng)。

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