5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于(yú)活期和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhà邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗n)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产品(pǐn)。

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