30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情(qíng)形，以及(jí)可能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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