今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(831143是什么意思yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。<831143是什么意思/p>

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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