今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

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　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味(wèi)着美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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