财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次调(diào)整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的(de)紧(jǐn)急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整(zhě司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ng)寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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