个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业(yè)务也大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品(pǐn)池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来(lái)的(de)个(gè)税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资(zī)者通过(guò)其渠道(dào)开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可(kě)查询(xún)商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)从引导(dǎo)客(kè)户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务和一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门(mén)要(yào)求的金融机(jī)构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需(xū)要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投(tóu)资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客户了(le)解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的(de)、一对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期(qī)型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)大于(yú)70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何(hé)突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的(de)个人(rén)养老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养(yǎng)老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到具(jù)体的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之中。其个人(rén)养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不(bù)同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”则(zé)基(jī)于个人(rén)养老场景，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的(de)企业(yè)年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服(fú)务(wù)背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数(shù)据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)她(tā)未来的生(shēng)活(huó)质量，并且放(fàng)进个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风险承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人(rén)向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃