本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和(hé无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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