为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了(le)一则(zé)行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买钟南山为什么被说成钟百亿排名第(dì)一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易(yì)影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛钟南山为什么被说成钟百亿(máo)明土和(hé)李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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