昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷(gǔ)银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再(zài)完(wán)全押注(zhù)美(měi)联储会(huì)再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在(zài)民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间有关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫(yì)情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油(yóu)脂宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思分(fēn)析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场(chǎng)对(duì)于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地(dì)存在累(lèi)库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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