金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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