5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思可好景不(bù为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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