近日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，募集规(guī)模上限(xiàn)均为20亿元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元(yuán)。目前，作为(wèi)时下热门主线的中特估(gū)行情持续发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)也(yě)预期此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板块方(fāng)向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特(tè)估行情带动(dòng)央国(guó)企(qǐ)上市公司价值重估，同时(shí)，其也催化多个相关(guān)板块和个(gè)股迎来上涨行情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年内上(shàng)市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗业(yè)个(gè)股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一(yī)级）来(lái)看，年内涨幅居(jū)前的国(guó)企股中(zhōng)，传媒(méi)、计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居前(qián)，而基础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售、轻工(gōng)制造、美容护(hù)理板块个股则表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为(wèi)出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业(yè)、数(shù)字媒体板(bǎn)块，而旅游零售(shòu)、酒(jiǔ)店餐(cān)饮、橡胶、能源(yuán)金属、拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗电池板块个股平(píng)均(jūn)跌幅(fú)居前。

注：分板块(kuài)统计国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估(gū)方向

　　随着(zhe)中特(tè)估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气(qì)股近期也有所调整，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等(děng)多(duō)股回调近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作(zuò)为(wèi)市场“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍有不少个股获(huò)逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估”概(gài)念引(yǐn)发的估值(zhí)修复(fù)仍在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情在热点题材上体现出(chū)较高(gāo)的赚钱效应。长期(qī)在国(guó)企改革的深(shēn)度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政(zhèng)策方向来看，未来(lái)的投资(zī)机(jī)会主要(yào)围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合型(xíng)：关注央企(qǐ)战略(lüè)性重(zhòng)组和(hé)专业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入上市平台或重(zhòng)组预期(qī)的板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显偏低，但是(shì)受益业务预(yù)期与估值逻辑变化，催生重估行(xíng)情，如(rú)公共事(shì)业领(lǐng)域(yù)与三(sān)大通信运营(yíng)商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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