来源：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好于(yú)预期(qī)。不过(guò)当前经济(jì)恢复性好转，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足。所以，稳(wěn)增长(zhǎng)基调延续，短期政(zhèng)策不太(tài)可(kě)能转向收(shōu)紧(jǐn)，但是面对(duì)高质量(liàng)发展要求，也没增量(liàng)刺激政策。未来扩大需求主要(yào)依靠自发(fā)修复(fù)消费，主动稳定投资。此(cǐ)外，产业政策方面强(qiáng)调(diào)“实(shí)体经济(jì)”支撑，防风(fēng)险仍然是重点任务。整体(tǐ)看，二季度(dù)经(jīng)济修(xiū)复速(sù)度或将(ji五的大写是什么āng)放缓，政策(cè)相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不(bù)转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了(le)今(jīn)年的成绩，即“经(jīng)济增长好于预(yù)期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态(tài)势”。从一季度公(gōng)布(bù)的数据看，确实好于去(qù)年四季度时的预期。但(dàn)随后会议也提到“经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经(jīng)济转型升(shēng)级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　我(wǒ)们的理(lǐ)解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改善(shàn)，但(dàn)距离疫情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差距。所以，经济仍需政策(cè)呵护。尤(yóu)其是一(yī)季度降准后，就业压(yā)力仍然存(cún)在，我们(men)认为政策(cè)短期不(bù)会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩大需(xū)求”是(shì)当前经济持续回升(shēng)向好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长(zhǎng)：也没增(zēng)量刺激

　　面(miàn)对高质(zhì)量的发展要求(qiú)，会议强(qiáng)调经济要(yào)实现“质的有(yǒu)效(xiào)提升(shēng)”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长”。这一点(diǎn)和去年经(jīng)济工作(zuò)会议精神一致(zhì)。这也意味着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强刺激的方式，而是(shì)统筹推动(dòng)“经济运行(xíng)持续好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风(fēng)险隐患持续化(huà)解(jiě)”。

　　对于(yú)稳增(zēng)长的方式，会议要求“把(bǎ)发(fā)挥政策效力和激发经营(yíng)主(zhǔ)体活力结合起来”。我(wǒ)们的理解是(shì)，下一(yī)阶段更多(duō)通过激(jī)发(fā)市(shì)场化的力量去推动(dòng)经(jīng)济(jì)修复(fù)，通过(guò)改革开放的方式激发高(gāo)质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要(yào)坚持(chí)“两个毫不动摇”，破除(chú)影(yǐng)响各(gè)类所有(yǒu)制企业(yè)公(gōng)平(píng)竞争(zhēng)、共同发展的法律法五的大写是什么规障(zhàng)碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营(yíng)。要下决(jué)心从根本上解决企业账(zhàng)款拖(tuō)欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还(hái)是以提振信心和预期、激发活力为主要手(shǒu)段(duàn)，让经济自(zì)发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修(xiū)复(fù)消费，主动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的财(cái)政(zhèng)政策要(yào)“加力(lì)提(tí)效”，稳健(jiàn)的货币政策要“精准有力(lì)”，延续了去(qù)年(nián)12月会议的表(biǎo)述(shù)。对于政策的要求，本(běn)次会议强(qiáng)调“形成扩大需求的合力”，而去年12月(yuè)会议的相关表述是“加强各类(lèi)政策协(xié)调配合”，这说明扩大需求是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方(fāng)面，自发(fā)修(xiū)复(fù)消费(fèi)。“要多(duō)渠道增加(jiā)城乡居民收入，改善消(xiāo)费(fèi)环境(jìng)，促进(jìn)文化旅游等服务消(xiāo)费”。提高消(xiāo)费(fèi)，主要(yào)还是靠居民(mín)劳动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其(qí)是(shì)基建投资，是政府主(zhǔ)动稳增(zēng)长的重点。会议(yì)提(tí)到，在超大特(tè)大城市积极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸(xī)引(yǐn)外商投(tóu)资放在更加重要的(de)位置，稳住外贸外(wài)资基本盘。要支持(chí)有条(tiáo)件的自贸试验(yàn)区和自由贸易港对接国际高标(biāo)准经(jīng)贸规(guī)则，开展改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会(huì)议强调，加快(kuài)建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要以“实(shí)体经济”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业政(zhèng)策的重点是“实(shí)体经济”，这里的(de)实体经济并不(bù)是(shì)整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对(duì)应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改造(zào)”。会议指出“要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态”，也(yě)提到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人工智能(néng)发展到一定程度(dù)，监管(guǎn)措施也必然会跟上(shàng)。此外，在(zài)互联网(wǎng)领(lǐng)域，要推(tuī)动平台企业规范健康发展，鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作”；再次(cì)强调房住(zhù)不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要(yào)加(jiā)强地方政府债务(wù)管理(lǐ)，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地(dì)产产业链(liàn)、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地方债(zhài)务的风(fēng)险(xiǎn)也(yě)需(xū)要化解。所(suǒ)以今(jīn)年和去年最大(dà)的不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的经(jīng)济(jì)问题依然是存(cún)在的(de)。

　　整体看，二季(jì)度经济修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五的大写是什么