AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月color: #ff0000; line-height: 24px;'>团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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