金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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