财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(j一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句īn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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