芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育程度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服(fú)务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初次就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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