金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除世界上性功能最强的国家是哪个国家(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约世界上性功能最强的国家是哪个国家933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价世界上性功能最强的国家是哪个国家格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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