全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较大的(de)还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席(xí)首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度(dù)的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平(píng)，美国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行(xíng)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪一(yī)直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡(héng)将(jiāng)会给经济(jì)和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率（即(jí)现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的(de)预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚(s2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪hàng)未严重影响风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能(néng)在周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国(guó)家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官微发文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明(míng)，美联(lián)储希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行(xíng)业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融(róng)体系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现下(xià)跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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