在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显(xiǎn好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来)。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不(bù)足(zú)1个(gè)月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了(le)第(dì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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