在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒ曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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