双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖

　　在(zài)华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们(men)并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来越多的专(zhuān)业(yè)选股人士将资(zī)金(jīn)从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在经济低(dī)迷时期(qī)被视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的(de)数据(jù)显示，同(tóng)时做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票(piào)与防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运(yùn)取决于(yú)商业周期的(de)起(qǐ)伏(fú))的相对敞(chǎng双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)口接近2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了(le)主动投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年(nián)低(dī)点

　　最(zuì)近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不(bù)同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统性资金(jīn)管理公(gōng)司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持(chí)有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价(jià)格不(bù)敏(mǐn)感的量化投(tóu)资(zī)者，他们(men)别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续数月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能会促使量化(huà)基(jī)金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第(dì)三季度(dù)开始。

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