5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell 怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(t怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味óu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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