一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研(yán)的(de)过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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