中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的84所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文91万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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