今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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