本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业(yè)的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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