金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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