芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ng>6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的(de)变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人(rén)口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务(wù)服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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