衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(r为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭éng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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