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半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同时(shí)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分(fēn)红(hóng)也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以来，半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次数字(zì)经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院(yuàn)改组又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下(xià)游需求基本(běn)集(jí)中在国内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业(yè)调(diào)整半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次和产能过(guò)剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块景(jǐng)气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来(lái)包括(kuò)化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大(dà)。