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蒙古女人为什么不能碰国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的目(mù)光。国(guó)泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数(shù)下(xià)黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金(jīn)中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分(fēn)析(xī)，从国际金价来看，全(quán)球地(dì)缘政(zhèng)治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的(de)节(jié)奏来(lá蒙古女人为什么不能碰i)看，预计(jì)今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的(de)产品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中蒙古女人为什么不能碰(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规模未(wèi)来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长速(sù)度更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制(zhì)造设计(jì)及下游的(de)终端零售环节，其中下(xià)游环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，下(xià)游零售环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。