自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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