4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或(huò)降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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