5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大(dà)幅(f中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ú)改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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