在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出(chū)了(le)指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好(hǎo)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机(jī)会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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