30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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