今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

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　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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