财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(y杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译è)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新(xīn)能源(yuá杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译n)汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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