昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降低加息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处(chù)于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁(fán)存(cún)栏(lán)数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化(huà)多(duō)集中在需(xū)求端(duān)的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期(qī)，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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