金融界(jiè)4月26日消息 国内期货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏(piān)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻(bō)璃的(de保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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