饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思

　　四大国(guó)有银(yín)行的集体降息惊(jīng)动市场(chǎng)，存(cún)款利率正迎(yíng)来新一轮“降息潮”？

　　消息显(xiǎn)示(shì)，5月15日（下(xià)周一(yī)）起银行协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限将下调，四(sì)大国有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构降幅(fú)为50BP。

　　记者注(zhù)意到，今(jīn)年以(yǐ)来银行业已(yǐ)有三波(bō)存款利率下(xià)调(diào)，此(cǐ)前两次分别是：4月，多家(jiā)中(zhōng)小银行人民币(bì)存款利率(lǜ)下调；5月5日，浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行跟进“补降”。至此，4月以来已(yǐ)有至少20家中小银行（含农(nóng)村信用合(hé)作(zuò)联社）下调人民币(bì)存款利(lì)率，调降幅度不一。

　　货币(bì)政策牵一发而(ér)动全身，与经济(jì)、就业、投资以及老百姓“钱袋子(zi)”都息息相(xiāng)关。那么，如何理解此次(cì)下调通知(zhī)和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率？今年“降息潮”迭起是否等同(tóng)于(yú)经济(jì)增速放缓(huǎn)的信(xìn)号(hào)？市场上关于企(qǐ)业、老百姓手中的钱变“毛”的(de)担忧(yōu)何解？

　　从(cóng)推出(chū)背景(jǐng)来看，多方观点(diǎn)认为(wèi)，本(běn)次存款利(lì)率新规主要基于三重考量。一(yī)是符合推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景；二(èr)是对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；三是促进投资、消费，本次降息也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　不过也需要看到的是(shì)，本次调降中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，通知存款则(zé)集中于短期(qī)存(cún)款，都是针对(duì)特定存(cún)取需求的客户，面向范围(wéi)有限。据(jù)民生证券宏观团队测算，通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)在银行存款(kuǎn)中占比不高(gāo)，以(yǐ)四大行的单位通(tōng)知存款为(wèi)例，常年(nián)只(zhǐ)占企业存款(kuǎn)总规模的3％-4％；招(zhāo)商证券银行团队的数(shù)据显示，协定存款等规模预计为20-30万亿(yì)，占比(bǐ)约为10％。

　　关注一：如何理(lǐ)解此(cǐ)次下调通知和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)？

　　中国人民银行行(xíng)长易纲(gāng)在近期(qī)公(gōng)开讲话中(zhōng)提到，从过去二(èr)十年的数(shù)据(jù)看，我国实际利率总体保持在略低于潜在经济(jì)增速这一“黄金法则(zé)”水平(píng)上，与(yǔ)潜(qián)在经济增长(zhǎng)水平基本匹配。在经济复苏的关键时点上(shàng)，如何理解(jiě)此次下(xià)调通知和协(xié)定存款利(lì)率？

　　目前，多方观点都(dōu)提及的是，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛(zhàn)梳理了这(zhè)一市(shì)场化改革的过(guò)程(chéng)。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，随后，国有(yǒu)大行同(tóng)年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。随(suí)之而来(lái)的(de)是(shì)，此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调。李湛(zhàn)认(rèn)为，这均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　此外，从(cóng)减轻银行息差压力的(de)必要性来看，民生(shēng)证券(quàn)宏观团队也倾(qīng)向于(yú)认为，本(běn)次调整更多仍是延续去年9月这一轮存款利率下调，并(bìng)且完成(chéng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调整的(de)闭环，改(gǎi)善银行利润空(kōng)间。存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，“当下(xià)有必要(yào)一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款利率，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。此(cǐ)外(wài)，数(shù)据显示，国(guó)有银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，当下调利率(lǜ)有助于降低银行负债成(chéng)本，推(tuī)动(dòng)银(yín)行投放信贷的积极性(xìng)。”民(mín)生证券认为。

　　除利率市(shì)场化(huà)改革及(jí)银(yín)行(xíng)净息(xī)差压力增大外(wài)，某大型银行(xíng)金融市场研究员还关注到的是国内存(cún)款市场的供(gōng)需变化(huà)——近年来国内经(jīng)济受多重(zhòng)因素冲(chōng)击，居(jū)民(mín)消(xiāo)费场景(jǐng)受制(zhì)约，预防性储蓄有所增加及风险偏好下降等，导致居民储蓄存款上(shàng)升(shēng)较快，部(bù)分银(yín)行根据市(shì)场供需变化，综合指数经(jīng)营(yíng)情况，灵活调节存款利率，只是不同银(yín)行在调整节奏、时机(jī)方面存在差(chà)异(yì)。

　　关注二(èr)：本次存款利率(lǜ)下调带来(lái)哪些影(yǐng)响(xiǎng)？

　　4月28日中央政治局会(huì)议强调，要有效防范化解重(zhòng)点领域风险，统筹做好中小银行、保险和(hé)信托机(jī)构(gòu)改革化险工作。一锤(chuí)定音之下，本次调降利率也被认为维护金(jīn)融(róng)稳定的一大举措。

　　呵护动作具体体(tǐ)现在(zài)哪(nǎ)些方面？招商基金李湛认为，本次调(diào)降通知(zhī)主要释放(fàng)了两(liǎng)大信号(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思hào)，一是减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；二是减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　粤(yuè)开证券首(shǒu)席经济学家罗志恒的观点是(shì)，调降(jiàng)协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款的(de)利率(lǜ)上限，主(zhǔ)要目的是规范银行业存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，合力压降银行(xíng)负(fù)债成本。当前(qián)银(yín)行(xíng)净利差空间较小(xiǎo)，压降负债端(duān)成本，有助于改(gǎi)善(shàn)银行(xíng)盈利、补充净资本(běn)、降(jiàng)低金融(róng)风险(xiǎn)。此外，银行负债端(duān)成本下降，也为(wèi)资产端的贷款(kuǎn)利率下(xià)调、降(jiàng)低实体经济融资成本进(jìn)一步打开(kāi)空间(jiān)。

　　国泰(tài)君安宏观首席分析师董琦也认为，存(cún)款利率调降(jiàng)，既有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)，又有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　招商证(zhèng)券银行团(tuán)队(duì)同样提到，新规对于规范协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩序作(zuò)用较大，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，合力压(yā)降银行负债成本。该团队预(yù)计，协定存款等(děng)规(guī)模20-30万亿，占总存款比(bǐ)例10％左右，由此来看(kàn)，新(xīn)规将(jiāng)降低银行总(zǒng)存款付息(xī)率2BP左右。

　　对于股债市场的影响方面，民生证券宏观团队表示，现实中(zhōng)，存(cún)款利率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券；同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　川财证券首席经济学家陈雳则表(biǎo)示，在当(dāng)前(qián)整个经(jīng)济复苏(sū)的大背景下，进一步(bù)释放(fàng)市(shì)场流动性、活(huó)跃消费是(shì)一个重要的、阶段性目标(biāo)，存款降息调节，对促销(xiāo)费(fèi)无疑有(yǒu)一定的引(yǐn)导作用。

　　关注三(sān)：压降(jiàng)银行(xíng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)是(shì)否大势所趋？

　　2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明，当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上也强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一(yī)步宽松(sōng)？

　　对此，招商基(jī)金李湛的看法是(shì)，货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。“本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。”李湛(zhàn)称。

　　在“精准有力(lì)”的(de)货(huò)币(bì)政策(cè)之下，也有多方观点提到，压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)董(dǒng)琦关注到，当前经济修(xiū)复内(nèi)生(shēng)动力依然(rán)不强，外需压力没有完全(quán)缓解(jiě)，货币(bì)政策(cè)将继续(xù)对经济修复带来支(zhī)撑作用，未来(lái)伴随经济修复(fù)，利率水(shuǐ)平(píng)的(de)调(diào)降还(hái)没有结束。

　　招商证券(quàn)银行(xíng)团队(duì)的观(guān)点也不谋而合——长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。

　　展望未来(lái)货币(bì)政策的走向，上述大型(xíng)银行金融(róng)市场研究员认为，需要(yào)看到的是，目前经(jīng)济处(chù)于(yú)修(xiū)复性复苏阶段(duàn)，经济(jì)恢复仍需要适度货币环境支持，同时，国内(nèi)经济复苏不平衡问题依然突出，要求货币政策支(zhī)持精准有力(lì)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调，在保持信贷总量适度增长(zhǎng)，市场(chǎng)流动性合(hé)理充裕情况下，更(gèng)加(jiā)倚重结(jié)构(gòu)性工具，加(jiā)大实体经(jīng)济薄弱(ruò)环节，重点新(xīn)兴领域支持，提升(shēng)政策精准质效(xiào)。

　　关注四(sì)：老百(bǎi)姓和企业手中的钱会不会变“毛”？

　　协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限将(jiāng)迎调整的同时，有市场观点担(dān)心，降息一方面有(yǒu)利于(yú)刺激(jī)消费以及缓和(hé)银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力，但另一方(fāng)面老百姓(xìng)、企业手里的存款收益缩(suō)水了。在(zài)评价双方博弈观点之前，不妨(fáng)先厘清通知存款及协定存款两个概(gài)念(niàn)的定(dìng)义。

　　通知(zhī)和协(xié)定存(cún)款介于定活期存款之间，利率高于活期存(cún)款，但(dàn)比定期存款存取灵活，两(liǎng)者的共同(tóng)优点(diǎn)是(shì)，在保持(chí)资金灵活使用的同时(shí)，提高利息(xī)回报(bào)。其中(zhōng)：

　　通(tōng)知存款是活期(qī)存款的一种，主要有1天(tiān)和7天两个期限，支取时(shí)需提前1天或7天通知银行，即可(kě)按实(shí)际存期及支(zhī)取(qǔ)日相应币(bì)种档次利率(lǜ)计付利(lì)息(xī)，个人和企业均可以(yǐ)办理。当前1天和7天期通知存款的基(jī)准(zhǔn)利率分别为(wèi)0.80％和1.35％。

　　协定存(cún)款指企事(shì)业单位在(zài)银行(xíng)开立一个具有结算(suàn)和(hé)协定(dìng)存款双重功能(néng)的协定(dìng)存款账户，并(bìng)约定基本(běn)存款额度，由银(yín)行将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)账户中超(chāo)过(guò)该额度的部(bù)分(fēn)按协定存款利(lì)率单独计息的一(yī)种存款方式(shì)。协定存款(kuǎn)性质介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间，只面向企业办理，期限最长(zhǎng)为1年。当前，协定存(cún)款的基准利率为1.15％。

　　协定存款(kuǎn)属于对公(gōng)业务，通知存(cún)款(kuǎn)既有对公业务(wù)，也有个人业务，但(dàn)都有一(yī)定的存(cún)款门槛。基于此，粤开证(zhèng)券(quàn)首席经济学家罗志恒提出的观点是，总体来看，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)基本(běn)上以对(duì)公活期存款为主，对一般老百姓的(de)影响不大。对于企业来说，会(huì)有一定的利息(xī)损失，但若存贷款利率都(dōu)能有所下调(diào)，也(yě)有助于刺激企业投资并降(jiàng)低(dī)融(róng)资成本。

　　此外记者(zhě)也注意到，央行(xíng)最(zuì)新数据显示，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)，其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)。进(jìn)一(yī)步(bù)来看，存款利率调降是否会刺激超饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰君安董琦表示(shì)，这一传导过程并非(fēi)一蹴(cù)而就(jiù)，且需要总量(liàng)政策继续支撑。经济当前(qián)依然需要休(xiū)养生息(xī)，特别是(shì)在前期(qī)服务业(yè)修(xiū)复后，与制造业产生循环，带动收入预期改善，最终才会带(dài)动居民与企(qǐ)业储蓄流出。

　　长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)，招商基(jī)金(jīn)李湛的建议是(shì)，应辩证(zhèng)看待本次(cì)降息。疫情以来，企业及居民形成了一定规模(mó)的超额储蓄，降息可以降低企业、居民(mín)的储蓄意(yì)愿，引导企业(yè)加大投(tóu)资(zī)、居民增加消费，促(cù)进经济复苏。“只有经济复苏(sū)斜率(lǜ)提升，企业(yè)、居(jū)民对后续(xù)的收入信心才会回升，进而形成储蓄转化(huà)为投资(zī)、消费，再形成增厚企业、居民收入的良性循环。”李湛表示。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思