今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。<家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内/p>

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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