北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词还(hái)对海天味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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