AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样华心怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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