美东(dōng)时(shí)间(jiān)周三，美联储(chǔ)发布的(de)最新会议纪要显示，美联储官员在本月的会议上一致(zhì)同(tóng)意加息25个(gè)基点，但在是否(fǒu)有必要进一步加息的(de)问题上存在明显分(fēn)歧，更多(duō)官员暗(àn)示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指出，如果经济发(fā)展与他们目(mù)前的预期一致，那(nà)么(me)在这次会议之后可能没有必要进一步收紧(jǐn)政策。”他们预期美国经济增长(zhǎng)将放缓(huǎn)，这将(jiāng)消除进一步收(shōu)紧(jǐn)货(huò)币政策的必(bì)要性。

　　其他部分与会(huì)者认为(wèi)“在未来的会议上可能有(yǒu)必(bì)要进一步收紧政策(cè)”，因(yīn)为他们预计“将通(tōng)胀恢(huī)复(fù)到(dào)2％的进(jìn)程(chéng)可能会继续缓慢(màn)得令人无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认(rèn)为，相(xiāng)对于美联储2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍(réng)然(rán)太高(gāo)了。与会者指出，物(wù)价压力(lì)可能比预期(qī)更持久，因(yīn)为消费者支出强于(yú)预(yù)期，劳动力市场吃紧，特别是如果(guǒ)银行(xíng)压(yā)力(lì)对经济活动(dòng)的(de)影(yǐng)响被(bèi)证明是(shì)温和的。

　　然而(ér)，也有委员们指出，信贷(dài)条件进一步收紧可能会(huì)减缓家(jiā)庭支出，减少企业投(tóu)资(zī)和招聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持正在进(jìn)行的产品和劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)供(gōng)需再平衡，并(bìng)降低(dī)通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去(qù)两周，一(yī)些美(měi)联(lián)储官员表示，通胀和(hé)经济(jì)活(huó)动的放缓程度(dù)还不足以证明结束加(jiā)息(xī)是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人暗示(shì)，他(tā)们(men)可能更倾向(xiàng)于(yú)不加息，以评(píng)估(gū)过(guò)去(qù)加息(xī)的(de)影响和银行业的(de)压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连续第(dì)十次加息后(hòu)，本轮紧缩周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪(jì)80年代(dài)以来最(zuì)激(jī)进的政策路径之一(yī)。

　　对于(yú)未来的政策走向，由(yóu)于(yú)全球经济前景的不确(què)定性和近(jìn)期银行业(yè)的(de)压(yā)力，官员(yuán)们透露未来的决策(cè)将转向更加依(yī)赖数据的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了(le)，无数变量将决(jué)定加息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普(pǔ)遍(biàn)对(duì)未来(lái)收紧政(zhèng)策的程度(dù)表示不确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员最关注的还是(shì)掌握政(zhèng)策的(de)主动权，因(yīn)此(cǐ)保(bǎo)留(liú)加息(xī)的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要(yào)的，接下(xià)来(lái)该央行(xíng)大(dà)概(gài)率不(bù)会给出一(yī)个(gè)明(míng)晰(xī)的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者强调，至关重要的是不要传达(dá)降息的可能性，或者已经排除了进一步提(tí)高(gāo)利率(lǜ)的(de)可(kě)能(néng)性。

　　稍早，美(měi)联(lián)储理事(shì)沃(wò)勒表示(shì)，该行在6月会(huì)议上(shàng)决定(dìng)继续调(diào)高(gāo)利(lì)率或是(shì)维持利率不(bù)变都是有可能的。“即使6月维(wéi)持(chí)利率(lǜ)不变，美联储仍有可能需(xū)要在(zài)今年(nián)晚(wǎn)些时(shí)候加息(xī)。直到有(yǒu)明确(què)证据表明通胀正在降温(wēn)之前，美联储都不应结束(shù)紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月(yuè)的加(jiā)息将(jiāng)是本轮紧缩周期的(de)最后一次，美联储极有可能在年底前降息(xī)25个(gè)基点。这种预期是基于这(zhè)样一种假设，即经济(jì)增长(zhǎng)将(jiāng)放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而(ér)通胀率将(jiāng)降(jiàng)至(zhì)接(jiē)近美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一(yī)步(bù)加息问(wèn)题上的(de)分歧(qí)，以(yǐ)及官员们(men)采取的是依赖数(shù)据(jù)的(de)做法——这并不意味着他们不会再(zài)次加息(xī)，但这肯定会支持这样(yàng)的观点，即他们现(xiàn)在(zài)对进一步收紧政策要(yào)谨(jǐn)慎(shèn)得多。 万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银(yín)行(xíng)业危机(jī)，美联储官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨论(lùn)。纪(jì)要指出，已准备好使用他们的工具，以确保金融(róng)体(tǐ)系有(yǒu)足够的流动性来满(mǎn)足(zú)其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份(fèn)的(de)会议上，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业压力导致的信贷收(shōu)缩可(kě)能会(huì)使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件(jiàn)缓(huǎn)解，也将给经济(jì)带来(lái)动力。

　　纪要指出，中小银(yín)行的存款(kuǎn)外(wài)流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银(yín)行的股价在此期间进一步下跌，但对(duì)绝大多数银(yín)行来说，这些下跌似乎主要反映(yìng)了(le)对盈利(lì)能力下降的预期，而(ér)不是对(duì)偿付(fù)能(néng)力的担忧。市场(chǎng)参与者仍对银(yín)行业压力再(zài)次加剧(jù)的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中最突(tū)出(chū)的主题是，围绕地区性银行业危机带来的信贷紧缩影(yǐng)响(xiǎng)，各方普遍持(chí)谨慎态度，因为存(cún)在太多的不(bù)确定(dìng)性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全(quán)球高度关注的(de)债(zhài)务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债务上限，以避(bì)免金融体系和整体经济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一些(xiē)与(yǔ)会者指出了美(měi)国国债市场(chǎng)有序运作的重要性，或强调了有关当(dāng)局(jú)继续解决与市场韧性相(xiāng)关问题的重要性。一(yī)些与会(huì)者强调，美联储应(yīng)随时准备(bèi)使(shǐ)用(yòng)其(qí)流动性(xìng)工(gōng)具(jù)，以及微观审慎和宏观审(shěn)慎监(jiān)管和(hé)监督工(gōng)具，以减轻未来的金融(róng)稳定风险。

　　周三(sān)当(dāng)天，美国白宫(gōng)和国(guó)会谈(tán)判(pàn)代表继续(xù)举行债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯(sī)透露，双方谈判(pàn)没有(yǒu)取得(dé)任何进(jìn)展。美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦重申她的部(bù)门最(zuì)早可能(néng)在6月1日耗(hào)尽用来支付联邦账(zhàng)单(dān)的资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府(fǔ)是否(fǒu)会在未来几(jǐ)周内耗尽资金(jīn)的(de)不确定性而言，美联储会(huì)议(yì)纪要只是次要的。很难(nán)想(xiǎng)象(xiàng)，在这(zhè)样(yàng)的背景(jǐng)下美联(lián)储会倾向于采取鹰(yīng)派(pài)立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口气，因(yīn)为他们有(yǒu)空间从现在(zài)开始慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理论上美国(guó)违约的“X日”愈发临近，美股(gǔ)市场周三仍处(chù)于(yú)持续下(xià)跌(diē)的(de)状(zhuàng)态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声(shēng)敲(qiāo)响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时(shí)表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示，共和(hé)党这边(biān)要(yà万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗o)求白宫接(jiē)受10年的开(kāi)支限制(zhì)，双(shuāng)方正在为(wèi)这件事进(jìn)行(xíng)讨(tǎo)论(lùn)。在被问及是否有可能在(zài)未来24-48小(xiǎo)时(shí)内达(dá)成协(xié)议时，麦(mài)卡锡表(biǎo)示，达成协议其实可以非常(cháng)快，但民主党需(xū)要意识到(dào)他们(men)花了(le)太多的钱。

　　根(gēn)据美国(guó)财(cái)政部周三发布的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之(zhī)前一天上升82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原本(běn)将(jiāng)在国会扯皮的(de)过程中(zhōng)进(jìn)入“垃圾时间(jiān)”，但周三盘(pán)后的(de)英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题(tí)材的勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据(jù)财报，英伟(wěi)达(dá)在本财(cái)年第(dì)一财季总共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元(yuán)。其中受惠于云计算平台和大型(xíng)科技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪(jì)录的42.8亿美元(yuán)营收。更(gèng)令市场震惊的(de)是(shì)，英伟达对二季度的营收指引为110亿美(měi)元，远远超过预期(qī)的71.1亿(yì)美(měi)元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价(jià)在盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块(kuài)依然(rán)只有能(néng)源板块收涨，房(fáng)地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌(diē)幅靠前。

　　科技权(quán)重有涨(zhǎng)有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面(miàn)，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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