自(zì)4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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