5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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