今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会(hu繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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